하루 만에 돌변한 외국인 — 국장 급락, ‘추세 전환’인가 ‘상승 중 조정’인가

7월 24일, 코스피는 -5%대로 급락했습니다. SK하이닉스가 -8%, 삼성전자가 -7% 빠졌고 코스닥도 크게 밀렸습니다. 지난 4거래일(월~목) 약 7조 원을 순매수하던 외국인이 이날 하루에만 현물 4조 원 넘게(선물까지 5조 원대) 순매도로 돌변했고, 그 물량을 개인이 받아냈습니다.

배경엔 유가 급등(WTI 90달러대), 미 국채금리 상승(10년물 4.7%대), 이란·미국 확전 우려, 그리고 구글·테슬라 등 빅테크 급락으로 번진 AI 투자(CAPEX) 지속 의문이 겹쳤습니다.

같은 하루·같은 재료를 두고 온도는 갈립니다 — ‘관세·전쟁·유가·금리로 아직 하방’, ‘답이 없으니 관망’, ‘몰락이 아니라 상승 추세 중의 조정’, ‘정책이 만든 왜곡일 뿐 재료는 그대로’. 네 관점을 따라가 봅니다.

첫 관점은 이날 급락을 매크로·지정학의 합작으로 정리합니다. 트럼프의 60개국 관세(강제노동 명분, 한국은 12.5% 상한), 이란·후티 확전과 그로 인한 유가 상승(그는 92달러까지 언급), 미 국채금리 상승(10년물 4.7%대), 그리고 빅테크 급락으로 AI 투자에 부담을 느낀 흐름이 겹쳐 국장도 하락을 피하지 못했다는 겁니다.

차트로는 SK하이닉스·삼성전자·코스피가 다시 하방 추세 안으로 들어왔다고 봅니다. 매수 위치로 SK하이닉스 168만 원·삼성전자 22만 원을 제시하고, 코스피가 6,000을 뚫리면 약세·아직은 장기 상승 추세 위의 단기 하방으로 정리합니다. 최근 2~3주 ‘고점 경계’를 반복해온 만큼, 반등을 추격하기보다 매수 위치를 기다리는 신중론입니다.

요지 — 관세·전쟁·유가·금리가 겹쳐 아직은 하방 추세. 반등을 추격하기보다 코스피 6,000과 매수 위치(하이닉스 168만·삼전 22만)를 지켜보며 기다린다.

두 번째는 수급의 배신에 주목합니다. 지난 4거래일 약 7조 원을 사던 외국인이 이날 하루에 현물 4조 원 넘게(선물 포함 5조 원대) 던진 걸 두고 ‘개미 꼬시고 통수’ 같다며 의심합니다. 급락 원인은 유가·국채금리 급등과 이란 확전, 구글·테슬라(테슬라 -14%) 급락발 CAPEX 우려. 반도체는 빅테크가 투자를 더 늘린다니 수혜여야 하는데, 빅테크가 너무 빠지니 ‘이 투자가 언제까지 가나’ 의심에 같이 두들겨 맞았다고 봅니다.

그는 같은 뉴스를 좋게도 나쁘게도 해석할 수 있어 정답이 없는 ‘홀짝(퐁당퐁당) 장세’로 규정합니다. 오늘은 아무것도 안 하고 ‘한 번 더 빠질 것 같다’며 관망하되, 현금이 있으면 오늘 조금·월요일 더 빠지면 더 사는 분할 대응을 권합니다. 주말 트럼프의 ‘대공격’ 여부와 ‘타코(말 바꾸기)’가 방향을 가를 변수이고, 다음 주 하이닉스·삼성전자 실적 컨콜에서 ‘믿고 버틸’ 한마디가 나오는지가 관건이라고 덧붙입니다.

요지 — 하루 만에 돌변한 외국인과 겹친 매크로·지정학. 답이 없는 홀짝 장세라 오늘은 관망·분할. 주말 트럼프 뉴스와 다음 주 반도체 실적 컨콜이 분수령.

세 번째는 가장 길게, 이번 급락을 ‘추세 전환(하락)’이 아니라 ‘너무 많이 올라 나온 조정’으로 규정합니다. 코스피가 25년 4월 저점 대비 약 300%, SK하이닉스는 약 1,700% 오른 15개월짜리 초강세인데, 17년 횡보 뒤 폭발한 상승이 1년 3개월 만에 한 번에 죽을 확률은 낮다는 겁니다. 월봉상 15개월 만의 첫 5월 이동평균선 이탈, 주봉상 ‘외봉 조정’이며, 삼성전자·하이닉스는 20주선도 안 깬 양호한 조정이라는 진단입니다.

핵심 잣대는 되돌림 비율(피보나치)입니다. 그는 단순 하락폭이 아니라 되돌림을 봐야 한다며, 주도주 조정은 보통 38.2~50% 사이에서 바닥이 나온다고 설명합니다. 25년 4월 저점 기준으로 코스피·삼성전자는 딱 38.2%, 하이닉스는 38.2와 50의 중간까지 왔다는 것. 다만 아직 ‘찐바닥’은 아니라며, 전저점(2월 최고가 6,347·지난주 저점 6,429)을 깨는 매물 털기(반대매매·기관 로스컷·공포 손절)가 한 번 나와야 바닥이 빨리 만들어진다고 봅니다. 최악의 경우라도 6,000이 강력한 지지.

대응 원칙은 ‘대장이 완전히 죽기 전까지 대장으로 매매하라’입니다. 시장 1등 대장주 SK하이닉스를 1순위 매수 후보로 두고, 다음 주 월·화 급락이 나오면 본인이 저가 매수하겠다고 밝힙니다(반대로 흐름이 무너진 종목의 기술적 반등은 절대 하지 않는다는 원칙). 급락이 한 번에 끝나지 않는 이유로는 ‘스마트머니는 물량을 한 번에 못 넘긴다’를 듭니다 — 다시 끌어올려 대중을 쏠리게 한 뒤 물량을 넘기고 공매도까지 구축하는 시간이 필요해, 이번에도 한 번 더 상승(9파)할 가능성을 가장 높게 본다는 겁니다.

매매·심리 원칙도 길게 짚습니다. 최고점 매도는 누구도 못 하니, 고점 시그널이 확인될 때(이미 빠진 뒤)라도 비중을 줄이고, 밑에서 산 물량은 반등 시 저항(10일선)에서 축소하라고 조언합니다. 거래가 안 붙은 ‘속임수 양봉’(목요일 구글 CAPEX 호재에도 거래가 줄며 10일선에서 끝난 반등)을 경계하고, 초보자는 어떤 상황에서도 인버스 금지. ‘공부하지 않으면 대세 상승에서 운으로 번 돈을 대세 하락에서 다 토해낸다’가 그의 요지입니다.

요지 — 이번 급락은 몰락이 아니라 상승 추세 중의 조정. 되돌림 38.2~50%가 통상 바닥권이고, 전저점을 깨는 매물 털기 뒤 대장주(SK하이닉스)를 저가 매수한다는 전략. 다만 단기엔 한 번 더 빠질 수 있다는 전제.

네 번째는 급락의 원인을 실적·재료 훼손이 아니라 ‘정책 실수’로 봅니다. 정부가 레버리지·신용을 방치한 탓에 수급 쏠림과 반대매매가 대장주를 흔들었다는 거죠. 삼성전자·SK하이닉스에 낀 신용만 각 5조(합 10조)에 레버리지가 겹쳐, 매출을 정직하게 반영해온 대장주가 단타처럼 변동성만 커졌다는 진단입니다. 매일 500억 원씩 터지는 반대매매로 코스닥이 크게(그는 약 40%로 표현) 빠졌지만, 그만큼 매물대가 깨끗해져 오히려 상승 여건이 됐다고 봅니다.

그는 반도체 슈퍼사이클(2027년 정점)과 미·중 AI 패권 경쟁이라는 재료가 그대로이므로 코스피·코스닥은 결국 반영하며 오른다는 입장입니다(코스피 7,000·코스닥 10,000 전망). SK하이닉스는 150만 원 위부터 투기 자금이 붙고 168만 원을 지지선으로 보며, 전고점은 당장 못 뚫으니 ‘떨어질 때 사고 박스 상단에서 파는’ 회전을 권합니다. ‘40% 빠진 지수가 또 40% 빠지는 일은 없다’며 분위기 추종(빠질 때 ‘더 빠진다’)을 경계합니다.

요지 — 급락은 재료가 아니라 정책이 만든 수급 왜곡. 반대매매로 매물대가 정리되는 국면이며, 반도체·AI 재료가 그대로라 결국 오른다는 중장기 강세. 하이닉스는 168만 지지에서 회전.

온도는 신중부터 강세까지 갈리지만, 네 관점이 공통으로 짚은 지점이 있습니다.

갈리는 건 ‘같은 급락을 무엇으로 보는가’입니다. 정답을 고르기보다 각자가 내건 조건이 채워지는지 지켜보며 대응하면 됩니다.

이 글은 공개된 시황 해설들을 담집이 우리 방식으로 재구성한 교육용 자료입니다. 특정 종목의 매수·매도를 권하지 않으며, 수치·레벨·전망은 각 해설자가 말한 값 그대로 옮긴 ‘관점’이고 작성 시점(2026-07-24) 기준입니다. 투자 판단과 그 결과의 책임은 본인에게 있습니다.