테마 순환매가 돌았다 — 그런데 외국인은 현물을 사고 선물을 판다

코스피와 코스닥이 함께 올랐습니다. 미국에서는 다우와 S&P500이 신고가를 경신했고, 나스닥은 아직 신고가는 아니지만 강한 V자 반등을 이어갔습니다.

국내 테마는 미국발 규제 소식을 타고 움직였습니다. 미국이 데이터센터용 중국산 광트랜시버 수입을 막겠다는 내용에 광통신이 먼저 튀었고, 중국산 태양광 패널·폴리실리콘 수입 제한 추진 소식에 태양광이 이어받았습니다. 오후에는 삼성이 휴머노이드 로봇을 자체 개발 중이라는 보도가 나오며 로봇이 움직였습니다.

같은 하루를 두고 해석은 여섯 갈래로 갈립니다 — ‘순환매가 작동했다’, ‘설문으로 본 심리는 반반’, ‘저항대 앞에서 버텼다’, ‘두 달 만의 추세선 돌파’, ‘여기서 더 가려면 정책이 필요하다’, ‘눌림에서 끝까지 사지 마라’.

이날 가장 많이 언급된 감각은 재료가 주가로 연결되기 시작했다는 것이었습니다. 예전에는 뉴스가 나와도 돈이 돌지 않아 답답했는데, 이날은 광통신이 상한가권까지 붙고 태양광이 급등하고 로봇이 슈팅을 내는 흐름이 실제로 나왔습니다. 장중 트레이딩 관점에서 난이도가 확실히 내려갔다는 평가입니다.

반도체 쪽 우려를 덜어주는 재료로는 메모리 수요가 공급을 크게 웃돈다는 취지의 발언이 꼽혔습니다. 공급이 연 20%가량 늘어나는 동안 수요는 그 몇 배로 증가하는 것 같다는 내용으로, 한 대형 우주기업 실적 컨퍼런스콜에서 나왔습니다. 여기에 월가에서 SK하이닉스 목표가 상향과 매수 의견이 잇따랐고, 삼성전자가 차세대 HBM 기술을 공개하며 격차 의지를 보인 점도 함께 거론됐습니다.

다만 결론은 낙관이 아닙니다. 외국인 선물 매도가 걸린다는 것입니다. 월요일 3조 8천억, 화요일 6,500억, 이날 8,500억으로 사흘 누적 5조원을 넘겼는데 이런 사례가 흔치 않습니다. 정작 같은 날 현물은 2조원대를 순매수해 방향이 엇갈렸습니다.

• 확인할 것 — 샌디스크·웨스턴디지털 실적. 결과보다 시장의 해석과 반응이 관건
• AMD — 결과는 좋았지만 이미 알려진 내용이라 차익 매물이 나왔다는 해석
• 소부장 실적 시즌 — 심텍 서프라이즈처럼 개별 실적에 자금이 빠르게 움직일 수 있음

장중 라이브에서 진행된 즉석 설문 결과가 지금 심리를 압축해서 보여줍니다. 외국인 매수가 들어오기 시작했다는 관찰과 함께 나온 조사입니다.

진행자 스스로 “물려 있어서 올라야만 하는 사람들의 편향이 두 번째 응답에 섞여 있을 수 있다”고 단서를 달았습니다. 비관은 8%로 눈에 띄게 줄었습니다.

코스피의 1차 저항을 6,650~6,750 구간으로 제시한 관점입니다. 일봉 20일선과 120일선이 겹치는 자리라는 설명입니다.

이날 코스피는 갭을 크게 띄우고 출발했지만 그 저항에 막혀 고점을 더 올리지 못했습니다. 그런데 평가는 오히려 긍정적입니다. 기존 같으면 저항 맞고 그대로 밀렸을 텐데 이날은 버텨줬다는 것입니다.

핵심 개념은 깨진 지지는 저항이 된다입니다. 오랫동안 지지 역할을 하던 추세선이 이번 급락에서 무너졌기 때문에, 이제 그 자리가 위에서 누르는 저항으로 바뀌었습니다. 이걸 뚫으려면 장대양봉이 필요하고, 장대양봉을 만들려면 시장에 돈이 더 들어와야 한다는 것으로 이어집니다.

수급도 짚었습니다. 이날 외국인만 사고 개인과 기관은 팔았는데도 지수가 버텼다는 점을 긍정 신호로 봤습니다.

다음 거래일에 5일선이 20일선까지 올라와 만나는 자리가 되므로, 저항 돌파냐 재차 저항이냐가 갈릴 수 있다는 관전 포인트를 남겼습니다.

이날을 추세선 돌파일로 규정한 관점입니다. 6월 중순부터 내려오던 하락 추세선을 그동안 한 번도 넘지 못했고, 최근 사흘간 그 자리를 두드리다가 이날 드디어 약 한 달 반 만에 돌파했다는 것입니다.

미국 쪽에서는 나스닥이 중요한 저항 두 개를 잇달아 넘었다는 점을 짚었습니다. 상승 추세선과 하락 추세선을 함께 돌파했다는 의미로, “돌파할 것들을 지금 다 돌파하고 있다”고 표현했습니다.

반등의 배경으로는 개미가 이미 털렸다는 점을 듭니다. 신용융자 잔고가 6개월 만에 30조원을 밑돌 만큼 대규모 청산이 지나갔고, 그만큼 주가가 가벼워져 올리기 쉬워졌다는 논리입니다. 여기에 소프트웨어 기업들의 실적이 잘 나오면서 “AI 소프트웨어는 돈을 버느냐”는 오랜 의문이 해소된 점도 함께 꼽았습니다.

본인 계좌 운용도 공개했습니다. 국내 스윙 계좌는 조정 구간에서 분할 매수해 주식 70% / 현금 30%, 미국 중장기 계좌는 주식 85% / 현금 15% 수준이며, 20일선 위로 올라온 뒤로는 추가 매수를 중지했다고 밝혔습니다.

계좌 비중 공개는 그대로 따라 할 성격이 아닙니다. 참고할 것은 숫자가 아니라 ‘매수를 멈추는 기준을 미리 정해뒀다’는 구조입니다.

반등을 인정하되 속도의 조건을 따지는 관점입니다. 지금 속도로 며칠 더 이어지면 8월 중순쯤 의미 있는 회복이 가능하다고 보면서, 더 빠른 V자를 만들려면 무엇이 필요한지를 짚습니다.

첫째는 증시안정펀드입니다. 과거 팬데믹 시기와 고금리 국면에서 투입된 사례를 들며 결과적으로 회복에 도움이 됐다고 정리합니다. 투입은 시장이 이미 크게 무너진 뒤에야 이뤄지므로 타이밍은 늦지만, 그만큼 저평가 국면이라는 뜻이기도 하다는 해석입니다. 지금은 명분(높은 유가·장기 고금리·불안한 국제 정세·환율)이 충분하다고 봅니다.

둘째는 한시적 공매도 금지인데, 선진국 지수 편입 목표 때문에 꺼내기 어려운 카드라고 스스로 단서를 답니다.

가장 흥미로운 건 세 번째입니다. 이미 시행된 레버리지 상품 규제가 사실상 퇴출 수순이라는 분석입니다. 예탁금을 올려 회전을 막자 개인이 받아주지 못하게 됐고, 그러니 큰손도 굳이 살 이유가 없어졌다는 구조를 설명합니다. 시장을 왜곡하던 요인이 제거되면서 지금의 반등이 나왔다는 것입니다.

증안펀드·공매도 금지는 실행이 정해지지 않은 가정입니다. 전망이 아니라 시나리오로 읽어야 합니다.

시황이 아니라 실제 매매 복기입니다. 7월 말 급락 구간부터 이날까지 한 종목을 계속 매매한 과정을 화면으로 짚어가며 설명합니다.

가장 쓸모 있는 대목은 눌림에서의 원칙입니다. 저점이라 판단해 분할로 모아가다가, 더 밀렸을 때 거기서 더 사지 않았다는 것입니다. 이유는 단순합니다. 끝까지 사면 그 뒤를 못 견디기 때문입니다. 더 샀다면 회복이 빨랐겠지만 대신 버틸 수 없는 상태가 됐을 거라는 설명입니다.

여기서 나온 표현이 “기회는 항상 온다”입니다. 시드를 남겨둬야 다음 기회를 잡을 수 있고, 한 번의 눌림에 전부 쏟아붓는 것은 그 기회를 스스로 없애는 일이라는 뜻입니다.

금액 규모는 개인차가 커 그대로 따라 할 성격이 아닙니다. 가져갈 건 ‘분할 매수에도 끝이 있어야 한다’는 원칙입니다.

여섯 갈래 모두 이날을 긍정적 변화로 봤습니다. 재료가 주가에 반영되고, 한쪽이 쉬면 다른 쪽이 움직이는 순환이 나타났다는 점에서 6~7월과 다르다는 진단이 일치했습니다.

경계 요인도 겹쳤습니다. 외국인 선물 누적 매도(사흘 5조원대)를 거의 모두가 걸린다고 했고, 코스피가 20일선·120일선이 겹치는 저항 구간 앞에 있다는 점, 그리고 샌디스크 실적이 남아 있다는 점을 공통으로 짚었습니다.

태도도 같았습니다. 어느 쪽도 “다 올랐다”거나 “지금 전부 담아라”라고 하지 않았습니다. 비중과 기준을 미리 정해두고 확인되면 늘린다는 방식이 반복해서 나왔습니다.

갈린 지점은 지금이 어느 단계냐입니다.

이번 주는 반도체와 직접 연결되는 실적이 남아 있고, 마지막에 최대 지표가 기다립니다.

• 샌디스크·웨스턴디지털 — 낸드 업황. 국내 메모리와 가장 가깝다
• 미국 7월 고용보고서 — 이번 주 최대 지표
• 코스피 저항대 돌파 여부 — 20일선·120일선이 겹치는 구간
• 외국인 선물 매도의 성격 — 정리인지 방향성인지
• 소부장 실적 — 다음 주까지 발표가 이어진다

이 글은 공개된 시황 해설들을 담집이 재구성한 것으로, 특정 종목의 매수·매도를 권하지 않습니다. 수치는 각 해설에서 언급된 값이라 확정 통계와 다를 수 있고, 작성 시점(2026-08-05) 기준입니다. 투자 판단과 그 결과의 책임은 본인에게 있습니다.