미국의 이란 공습 재개로 유가와 금리가 함께 뛰며 코스피가 3.99% 급락했다. 외국인·기관이 4조 3,000억원을 팔았다.

주요 뉴스

1. 14조 4,165억 계약도 안 먹혔다

   알테오젠이 노바티스와 최대 32억 2,300만 달러(약 4조 4,165억원) 규모의 옵션·라이선스 계약을 맺었다고 공시했습니다. 이 회사의 하이브로자임 기술을 노바티스의 여러 바이오의약품에 적용해, 정맥에 오래 맞던 주사를 피부 밑에 짧게 놓는 형태로 바꾸는 권리입니다. 의미가 작지 않습니다. 이번으로 파트너가 MSD·사노피·아스트라제네카·노바티스·GSK 등 10개사로 늘었고, 올해만 네 번째 계약입니다. 상업화되면 순매출의 일정 비율을 로열티로 받습니다. 그런데 주가는 0.5% 오르는 데 그쳤습니다(거래대금 1.3조원). 장중 400억원을 순매수하던 프로그램 매매가 공시 뒤 순매도로 돌아섰습니다. ⚠️ 계약 자체에도 단서가 있습니다 — 의약품 규제기관의 허가가 완료돼야 이행되는 조건부 계약이고, 계약금·옵션 행사금·마일스톤의 세부 조건은 비공개입니다. ‘최대 4조원’은 모든 단계가 성공했을 때의 숫자입니다.

   출처: 금융감독원 전자공시 — 알테오젠 ALT-B4 독점적 옵션·라이선스 계약 체결

2. 2미국이 이란을 다시 때렸다 — WTI 90달러

   미 중부사령부가 “미국 동부시간 낮 12시, 이란 내 혁명수비대 목표물을 대상으로 공습을 개시했다”고 밝혔습니다. 혁명수비대가 호르무즈 해협을 지나는 상선과 역내 미군을 공격하려 한 데 대한 대응이라는 설명입니다. 이란도 물러서지 않았습니다. 혁명수비대는 성명에서 보복에 착수했다며 미군 드론 격추를 주장했습니다. 값이 곧바로 반응했습니다 — WTI 가 5% 안팎 올라 90달러를 넘었습니다. 월스트리트저널은 충돌 장기화 우려와 호르무즈를 통한 원유 공급이 오래 막힐 가능성을 시장이 걱정하고 있다고 전했습니다. ⚠️ 이 이슈는 열흘 사이에 방향이 여러 번 바뀌었습니다 — 8월 24일 제재 예고, 26일 휴전 보도(유가 -6%), 9월 1일 교전 재개, 그리고 이날 공습입니다. 헤드라인이 아니라 호르무즈가 실제로 막히는지를 봐야 합니다.

3. 38월 근원물가 3.4% — 한국은행이 본 2.5%와 다르다

   국가데이터처가 8월 소비자물가를 발표했습니다. 전년 대비 3.1% 로 두 달 만에 3%대로 올라섰고, 전월 대비로도 0.2% 올랐습니다. 더 무거운 것은 근원물가입니다. 식료품과 에너지를 뺀 지수가 3.4% 로 전월(2.6%)보다 0.8%p 뛰었습니다. 2023년 5월(3.8%) 이후 3년 3개월 만에 가장 높습니다. 왜 무거운가 하면, 한국은행이 8월 27일 금리를 3.0%로 올리면서 근원물가가 올해와 내년 모두 2.5% 수준을 이어갈 것으로 봤기 때문입니다. 첫 확인에서 그보다 0.9%p 높게 나온 셈입니다. 공개된 점도표 중간값은 연 3.25% 였습니다. ⚠️ 다만 갈라 볼 대목이 있습니다 — 이번 상승에는 지난해 휴대전화 요금 감면에 따른 기저효과가 크게 작용했습니다. 한국은행도 9월에는 둔화할 것으로 봅니다. 생활물가에서 식품은 0.8% 오른 반면 식품 이외 품목이 4.8% 올랐다는 점도 함께 봐야 합니다.

   출처: 아시아경제 — 8월 소비자물가 3.1%↑, 근원물가 3년3개월 만에 최고

4. 4연매출을 넘는 수주에 13% 급락 — 두산퓨얼셀

   두산퓨얼셀이 미국 자회사 하이엑시엄과 5,014억원 규모 계약을 맺었습니다. 지난해 매출액의 110% 에 해당하고 기간은 2028년 4월까지입니다. AI 데이터센터에 인산형 연료전지(PAFC) 를 공급합니다. 내용도 특별합니다. 데이터센터 전력에 PAFC 를 쓰는 첫 사례이고, 대용량 PAFC 제조 라인을 갖춘 회사는 세계에서 이곳뿐이라는 설명입니다. 미국 데이터센터가 주력 시장이 되면서 블룸에너지와의 경쟁도 시작됩니다. 그런데 주가는 13% 급락했습니다. ⚠️ 이날 시장의 성격이 여기서 드러납니다. 전날 삼성전기가 1조 722억원 수주에 1.92% 내렸고, 이날은 알테오젠 4조 4,165억원에 0.5%, 두산퓨얼셀은 연매출을 넘는 수주에 마이너스 13% 였습니다. 재료가 나쁜 것이 아니라, 그것을 받아 줄 돈이 없는 것입니다.

   출처: 컨슈머타임스 — 두산퓨얼셀, 5000억 美 AI 데이터센터 수주에도 ‘약세’

5. 5국채금리 10년물 4.8%, 30년물 5.28%

   미 국채 10년물 금리가 4.8%를 넘었고 30년물은 5.28% 를 기록했습니다. 8월 31일 4.78%에서 한 계단 더 올라선 것으로, 2008년 이후 가장 높은 수준입니다. 올린 힘이 여럿 겹쳤습니다 — 중동 충돌로 유가가 90달러를 넘었고, 잭슨홀에서 워시 연준 의장이 매파로 나오며 인하 여지가 좁아졌으며, 미국의 국채 공급과 일본은행의 긴축 임박이 함께 걸려 있습니다. 국내에 걸리는 경로는 둘입니다. 하나는 할인율 — 금리가 오르면 먼 미래의 이익이 지금 값으로 바뀔 때 더 크게 깎입니다. 다른 하나는 외국인 수급입니다. 고금리 국면에서 위험을 감수하며 신흥국 자산을 살 이유가 줄어듭니다. 이날 외국인이 코스피에서 1조 9,093억원을 판 배경입니다. 다만 장 마감 뒤에는 방향이 조금 돌아섰습니다 — 국채금리와 유가가 소폭 내렸고 코스피 야간선물은 0.4% 올랐습니다.

   출처: 비즈니스코리아 — 코스피, 외인·기관 4조 원 대량 매도에 급락

6. 6거래대금이 말랐고, 반대매매는 늘었다

   8월 국내 증시 일평균 거래대금이 67조 2,000억원이었습니다. 7월(99조 5,000억원)보다 32.5% 줄었습니다. 투자자 예탁금도 8월 말 99조 7,044억원으로 함께 줄었습니다. 반대 방향의 숫자도 있습니다. 7월 일평균 반대매매가 2,258계좌·438억 6,800만원이었습니다. 1년 전 같은 달(622계좌·33억 7,700만원)의 13배입니다. 반대매매는 빌린 돈으로 산 주식이 담보 기준을 밑돌 때 증권사가 강제로 파는 것입니다. 두 숫자를 겹쳐 보면 이날의 낙폭이 설명됩니다 — 살 사람은 줄었는데 팔아야 하는 물량은 늘어난 상태입니다. 그 위에 외국인·기관이 4조 3,000억원을 얹었습니다. ⚠️ 자사주 매입은 11월 19일(SK하이닉스)과 21일(삼성전자)에 끝납니다. 받아 주던 손이 사라지기 전에 거래대금이 돌아오는지가 확인 지점입니다.

7. 7월가도 9월을 경계하고 있다

   미국 쪽에서도 신중론이 이어졌습니다. JP모건 트레이딩 데스크는 8월 31일 향후 몇 주 주식 전망을 ‘전술적 신중’ 으로 바꿨습니다. 워시 연준 의장의 매파 발언 뒤 연내 금리 인상 전망이 강해진 것이 이유입니다. 씨타델증권은 “상승 촉매는 덜 뚜렷해지는 반면 하락 촉매는 점점 많아지고 있다”며 단기 조정 가능성을 경고했습니다. 웰스파고가 짚은 위험은 결이 다릅니다 — AI 과잉투자입니다. “AI 수요는 계속 가속하겠지만 경제와 자본이 제약 요인이 될 것”이며, 경제가 추가 투자를 정당화할 만큼 가속하지 않으면 2027년 후반에 설비투자 사이클이 꺾일 위험이 있다고 봤습니다. 계절성도 불리합니다. 블룸버그 집계로 S&P500 은 지난 30년간 9월에 평균 0.8% 내렸습니다. 다만 10월부터는 빠르게 개선되고 11월 평균 수익률은 역사적으로 가장 강한 축입니다. 국내에서 볼 다음 자리는 9월 3일 새벽 브로드컴 실적입니다. 구글·메타의 맞춤형 AI 칩을 설계하는 회사라 AI 투자의 실제 크기를 가늠하는 지표로 읽힙니다.

8. 8밤에 나온 ADP — 미국 고용이 식었다

   장이 끝난 뒤 미국 8월 ADP 민간고용이 나왔습니다. 3만 8,000명 증가로 시장 예상(4만 7,000명)을 밑돌았고, 지난 1월 이후 가장 더딘 속도입니다. 임금도 함께 둔화했습니다 — 전체 민간 근로자 기본급이 전년 대비 3.2%, 총급여가 4.7% 올랐습니다. ADP 연구소는 지난 4년 동안 임금 상승률이 꾸준히 둔화했고 특히 저임금 근로자의 기본급 상승세가 팬데믹 이전보다도 느려졌다고 설명했습니다. 이날 시장을 누른 것이 ‘금리가 더 오를 수 있다’는 걱정이었다는 점을 떠올리면, 이 숫자는 반대쪽으로 작용합니다. 같은 날 연준의 윌리엄스 총재도 “물가가 낮아지는 추세를 보고 있다”고 말했습니다. ⚠️ 다만 ADP 와 정부 통계는 자주 어긋납니다. 방향까지 갈리는 달이 있으므로 9월 4일 발표될 8월 고용보고서를 앞질러 판단하지 않는 편이 낫습니다. 값에 반영되는 것은 9월 3일(목)부터입니다.

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