종목
SK이노베이션
정유·석유화학에 배터리 자회사 SK온을 얹은 에너지 지주형 회사.
원유를 사다가 휘발유·경유로 바꿔 파는 정유가 뿌리이고, 여기에 석유화학·윤활유·석유개발이 붙어 있습니다. 그런데 주가를 움직이는 축은 다른 데 있는 경우가 많습니다 — 배터리 자회사 SK온입니다. 정유업의 이익은 정제마진이 정합니다. 원유 값과 석유제품 값의 차이인데, 원유를 사서 배로 실어 오는 데 한두 달이 걸려 값이 떨어지는 국면에서는 비싸게 산 재고가 손실로 잡힙니다. 그래서 유가가 오르면 이익이 늘고 내리면 줄어드는 구간이 생깁니다. SK온은 별도로 봐야 합니다. 전기차용 배터리를 만들며 북미에 큰 설비를 지었는데, 전기차 수요가 쉬면서 그 설비가 놀았습니다. 최근에는 ESS(에너지저장장치)용 LFP 배터리로 물량을 채우는 쪽으로 방향을 잡고 있습니다. ⚠️ 다만 ESS 용 LFP 는 값이 싸고 마진이 얇아, 가동률이 올라도 이익이 바로 따라오지는 않습니다. 볼 때 따져 볼 것은 셋입니다 — 정제마진, SK온의 가동률과 적자 폭, 그리고 모회사가 자회사에 넣어야 할 자금입니다. 마지막 항목이 커지면 배당 여력이 줄어듭니다.
주도주로 등장한 날전체 주도주 →
4.08% 오른 163,200원에 마쳤습니다(정규장 기준). 배터리주 매수 확산 속에 13일에 이어 올랐습니다. SK온의 ESS 소재 확보와 에너지 사업 기대는 기존 재료입니다. LG에너지솔루션의 LFP 조달 예정 보도를 SK온의 14일 신규 계약으로 해석하면 안 됩니다. 회사마다 계약 당사자와 공급 시기가 다릅니다. SK이노베이션에는 정유·윤활유, E&S의 LNG와 SK온 배터리가 함께 있습니다. 유가가 높으면 정유 손익·재고 평가와 원료 비용이 동시에 달라집니다. ESS 수주 기대만으로 전체 연결 이익의 회복을 단정하기보다 사업별 이익과 배터리 가동률을 확인합니다.
2.62% 오른 156,800원에 마쳤습니다(정규장 기준). 배터리·ESS 사업 기대가 되살아난 장에서 반등했습니다. LG에너지솔루션의 국산 LFP 조달 예정 보도는 같은 소재를 쓰는 SK온의 ESS 확대와 함께 다뤄졌습니다. 이 보도는 SK온이 9월에 맺은 약 1,600억원 LFP 양극재 계약을 기존 사례로 소개합니다. SK이노베이션에는 정유·윤활유·E&S의 가스 사업과 SK온의 배터리 사업이 함께 있습니다. 13일 새 SK온 계약이 나온 것으로 보지 않습니다. 8일 LNG 이익 전망 이후 12일에는 5.03% 내렸습니다. 13일 반등을 사업 전체의 흑자 전환으로 해석하기보다 정제마진·LNG 이익, SK온 출하·손익을 나눠 봅니다.
0.81% 오른 160,900원에 마쳤습니다(정규장 기준). 바로사 가스와 다윈 LNG 사업의 이익 기여 전망이 나왔습니다. 신한투자증권은 자원 개발부터 액화·국내 발전으로 연결되는 E&S 사업을 8일 분석했습니다. 정유·윤활유의 수익성 기대와 배터리 업종 반등도 함께 거론됐습니다. 정제마진, LNG 사업 이익과 SK온의 손익을 나눠 확인해야 이 회사의 회복을 판단할 수 있습니다.
0.81% 오른 160,900원에 마쳤습니다(정규장 기준). 바로사 가스와 다윈 LNG 사업의 이익 기여 전망이 나왔습니다. 신한투자증권은 자원 개발부터 액화·국내 발전으로 연결되는 E&S 사업을 8일 분석했습니다. 정유·윤활유의 수익성 기대와 배터리 업종 반등도 함께 거론됐습니다. 정제마진, LNG 사업 이익과 SK온의 손익을 나눠 확인해야 이 회사의 회복을 판단할 수 있습니다.
1.01% 오른 159,600원에 마쳤습니다(정규장 기준). 10월 2일 중국의 석유제품 수출 중단 이후 정제마진 기대가 이어졌습니다. 정유 사업에는 원유를 사서 만든 제품을 얼마에 파는지가 중요합니다. 원유값 상승 자체가 곧 이익 증가를 뜻하지는 않습니다. 이날 상승폭은 1.01%로 크지 않았습니다. 앞선 정유 재료를 이어 받은 흐름으로 보되, 국내 석유제품 수출 제한과 실제 판매 물량이 마진 개선을 얼마나 실적으로 바꾸는지 함께 봐야 합니다.
10.32% 오른 15만 4,000원에 마쳤습니다. 오른 이유는 배터리가 아니라 정유였습니다. 중국이 석유제품 수출을 멈추자 아시아 휘발유 정제마진이 배럴당 50달러를 넘어 최고치를 찍었다는 보도가 나왔고, 정유사인 자회사 SK에너지가 수혜로 거론됐습니다. ⚠️ 반대 의견이 있습니다. 정부가 휘발유·경유·등유 월별 수출량을 1년 전 같은 달 이내로 묶어 두고 있어, 해외 값이 올라도 실적 개선 폭이 제한된다는 분석입니다. 장이 끝난 뒤 애프터마켓에서는 상승폭이 줄었습니다.
1.99% 오른 14만 8,800원에 마쳤습니다. 장중 15만원을 넘었다가 밀렸습니다. 9월 28~29일 자회사 공시가 이어졌습니다. 정유 자회사 SK에너지가 한국석유공사와 2조 2,070억원 규모 석유류 공급계약을 맺었고(매년 갱신되는 계약), 배터리 자회사 SK온은 미국 법인의 해외 회사채 15억 달러를 넘겨받기로 했습니다. ⚠️ 이 공시들이 이날 상승의 이유라고 확인한 기사는 없습니다. 회사채 인수는 10월 말 채권자 집회에서 동의를 받아야 효력이 생깁니다.
6.03% 오른 15만 8,200원에 마쳤습니다. 이 테마에서 오름폭이 가장 컸습니다. 배터리 자회사(SK온)를 두고 있지만 이날 값을 움직인 것은 정유였습니다. 트럼프 대통령이 이란의 호르무즈 재개방 제안을 거부하자 브렌트유가 1.74% 오른 106.14달러를 기록했습니다(한국시간 28일 오전 7시). 기름값이 오르면 정유사의 마진이 넓어집니다.
3.66% 오른 14만 1,700원에 마쳤습니다. 정유와 배터리(SK온)를 함께 하는 회사라 유가가 오르면 양쪽으로 걸립니다. 다만 정유 쪽에서 이익을 가르는 것은 유가가 아니라 원유값과 제품값의 차이(정제마진)라는 점은 그대로입니다.
0.26% 내린 15만 3,100원에 마쳤습니다. 유가가 100달러를 넘은 날인데도 내렸습니다. 정유사에게 유가 상승은 그대로 호재가 아닙니다. 원유를 사서 제품으로 파는 구조라, 이익을 가르는 것은 유가 자체가 아니라 원유값과 제품값의 차이(정제마진) 입니다. 원유가 오른 만큼 제품값이 따라 오르지 않으면 오히려 마진이 눌립니다. ⚠️ 자료 표는 +0.3% 로 적었지만 정규장 종가는 -0.26% 로 방향이 반대입니다.
11.23% 오른 15만 3,500원에 마쳤습니다(거래대금 2,954억원). 자회사 SK온이 미국 ESS 물량을 받은 것이 뒤에 깔려 있습니다. 정유와 배터리를 함께 갖고 있어 유가가 오르는 국면에서도 함께 움직입니다. ⚠️ 이 회사가 이날 낸 새 발표는 확인되지 않았습니다.
5.73% 오른 13만 8,300원에 마쳤습니다. 이 묶음에서 가장 크게 올랐습니다. 이날 마감시황은 미국·이란 충돌이 다시 붙으며 유가가 오른 것을 정유주 강세의 이유로 들었습니다(S-Oil·GS 동반 상승). 8월 31일 나온 SK온의 미국 ESS 수주(약 1조 5,000억원)도 뒤에 깔려 있습니다. 이날 이 회사가 낸 새 발표는 확인되지 않았습니다.
8.0% 올랐습니다(거래대금 5,735억원으로 이날 상위). 전날에 이어 이틀째입니다. 재료가 둘로 겹쳤습니다. 하나는 유가 급등이고, 다른 하나는 전날 나온 SK온의 미국 ESS 수주입니다 — 네오볼타 파워와 약 1조 5,000억원 규모로, 2027년부터 5년간 9GWh 의 LFP 파우치 셀을 조지아주 공장에서 만들어 댑니다. 정유의 유가와 배터리 자회사의 수주가 같은 날 같은 방향으로 붙은 셈입니다.
7.36% 올랐습니다(거래대금 4,203억원). 자회사 SK온이 따낸 계약입니다. 이 회사는 SK온의 최대주주라 자회사의 수주가 곧 모회사 값에 반영됩니다. 눈여겨볼 것은 어디서 만드느냐입니다 — 미국 조지아주 공장에서 생산합니다. 전기차 수요가 쉬면서 놀던 북미 라인에 ESS 물량이 들어오는 구조입니다.